Ricardo Dessy del Citi: “El mayor riesgo del programa económico es que suba la tasa de interés”

El economista Ricardo Dessy, referente de Citi para la región, planteó que el principal riesgo que enfrenta el programa económico actual es un eventual aumento de la tasa de interés.

En una entrevista concedida este martes 28 de julio de 2026, Dessy evaluó positivamente la consolidación fiscal lograda hasta el momento, incluso frente a la baja de la recaudación que se viene registrando. Según sus palabras, el equilibrio de las cuentas públicas se mantiene sólido.

“La situación fiscal está consolidada, a pesar de la baja de la recaudación”, afirmó el economista. Al mismo tiempo, proyectó un crecimiento del Producto Bruto Interno (PBI) para este año que oscilaría entre el 2,9% y el 3%, una cifra que supera las estimaciones más conservadoras que circulaban hace algunos meses.

Sin embargo, el foco de su advertencia estuvo puesto en la política monetaria. Para Dessy, una suba de la tasa de interés representaría el mayor peligro para la sostenibilidad del esquema actual. Un ajuste en ese sentido podría complicar el financiamiento, afectar el nivel de actividad y poner presión adicional sobre las variables financieras.

El análisis del referente de Citi llega en un momento en que el Gobierno busca mantener el superávit fiscal como uno de los pilares de su programa. La baja de la recaudación, impulsada entre otras cosas por la recesión que se extendió durante el primer semestre, pone a prueba la capacidad de ajustar el gasto para sostener el equilibrio.

Pese a este desafío, Dessy se mostró optimista respecto de la trayectoria de la economía real. El rango de crecimiento proyectado (2,9%-3%) implica una recuperación gradual de la actividad, aunque aún lejos de los niveles prepandemia y muy por debajo de lo que el país necesita para resolver sus problemas estructurales de empleo y pobreza.

Desde el punto de vista de los mercados, el mensaje de uno de los bancos más importantes de la región suele ser tomado con atención tanto por inversores locales como extranjeros. Citi ha sido históricamente un actor relevante en la cobertura de la deuda argentina y en el análisis de la sostenibilidad macroeconómica.

La advertencia sobre las tasas de interés no es menor. En un contexto donde el Banco Central mantiene una política de tasas reales positivas (aunque moderadas), cualquier decisión de endurecimiento monetario para contener eventuales presiones cambiarias o inflacionarias podría chocar con el objetivo de reactivación.

“El mayor riesgo del programa económico es que suba la tasa de interés”, resumió Dessy, dejando claro que, para él, el equilibrio entre la consolidación fiscal y la necesidad de bajar el costo del dinero es el nudo central que debe resolver la autoridad económica en los próximos meses.

Si bien no dio detalles sobre posibles escenarios de devaluación o inflación, su diagnóstico refuerza la idea de que el sendero actual es viable siempre y cuando no se alteren las condiciones financieras de manera brusca.

Desde Buenos Aires, donde la calle ya siente los efectos de más de un año y medio de ajuste, este tipo de evaluaciones de bancos internacionales suelen ser leídas con lupa tanto por el equipo económico como por los actores productivos que esperan señales de recuperación más robusta.