M&A en Argentina: u$s5.700 millones en el primer semestre de 2026, el tercer mejor en 16 años

La Argentina cerró el primer semestre de 2026 con operaciones de fusiones y adquisiciones (M&A) por u$s5.700 millones a lo largo de 56 transacciones. Se trata del tercer mayor volumen registrado desde 2010, solo por detrás de los años de boom de commodities y el pico post-devaluación de 2016.

Según el último informe del mercado, el sector de energía volvió a ser el gran protagonista: acumuló casi el 40% del total operado. Le siguieron tecnología, salud y consumo masivo. El dato más relevante es que seis de cada diez adquisiciones fueron realizadas por inversores argentinos, lo que marca un cambio respecto a los años en que los fondos extranjeros dominaban la escena.

Megadeals que impulsaron el semestre

El crecimiento del ticket promedio se explica por la aparición de varios megadeals. Tres operaciones superaron los u$s500 millones cada una, concentradas principalmente en el sector energético y en la adquisición de activos de utilities. Esto contrasta con el primer semestre de 2025, cuando apenas se registró un deal de ese tamaño.

"El retorno de los jugadores locales con capacidad de financiamiento propio o acceso a crédito en pesos ajustado por inflación fue clave", explican desde un banco de inversión local. Las empresas argentinas aprovecharon tasas reales más controladas y un contexto de mayor previsibilidad cambiaria para salir a consolidar mercado.

El rol de los compradores locales

Que el 60% de las adquisiciones haya sido hecho por capitales argentinos no es un detalle menor. Históricamente, los grandes deals de M&A en el país solían tener como comprador a un fondo de private equity extranjero o a una multinacional. Esta vez, fondos locales, family offices y empresas industriales fueron los más activos.

Esto habla de una madurez del ecosistema financiero argentino y, al mismo tiempo, de la cautela que todavía muestran los inversores globales. Aunque el gobierno actual mejoró la percepción de riesgo país, la volatilidad macro sigue siendo un factor que frena grandes entradas de capital fresco desde el exterior.

Sectores ganadores y los que se quedaron atrás

Además de energía, que lideró con holgura, los sectores de tecnología y software mostraron dinamismo, especialmente en adquisiciones de startups y scale-ups por parte de jugadores locales que buscan sumar talento y tecnología. Salud también tuvo varios cierres relevantes, en línea con la tendencia regional de consolidación de clínicas y laboratorios.

Por el lado negativo, el sector de telecomunicaciones y el de retail tradicional registraron muy poca actividad. En el caso de los supermercados y shoppings, la alta inflación de los últimos años y la concentración previa dejaron poco espacio para nuevas consolidaciones.

¿Qué se espera para el segundo semestre?

Los analistas del mercado coinciden en que el segundo semestre podría ser aún más activo si se confirma la estabilización macro y si el Congreso avanza con reformas que mejoren el clima de negocios. Varios procesos que se iniciaron en los últimos meses podrían cerrarse entre agosto y diciembre, lo que elevaría el volumen anual por encima de los u$s9.000 millones.

Sin embargo, nadie descarta que un nuevo salto del dólar o un cambio en las expectativas inflacionarias pueda frenar algunos de esos deals. En M&A, como en casi todo en la Argentina, el timing macro es tan importante como la calidad del activo.

En criollo: el mercado de fusiones y adquisiciones muestra signos claros de recuperación, liderado por jugadores locales y por el sector energético. No es todavía el boom que muchos esperaban para 2026, pero definitivamente es el mejor semestre en varios años. La pregunta ahora es si esa tendencia se consolida o vuelve a depender, como siempre, de un solo dato: la confianza en el futuro.