EEUU: solicitudes de desempleo bajaron pero las empresas siguen cautas con las contrataciones

Las solicitudes iniciales de subsidio por desempleo en Estados Unidos cayeron la semana pasada a 215.000, un número claramente por debajo de lo que esperaba el mercado y que marca el nivel más bajo en varias semanas.

Este dato, que el Departamento de Trabajo publicó este jueves, llegó con una baja de 9.000 solicitudes respecto a la semana anterior y sorprendió a los analistas, que preveían un número más cercano a los 222.000. En criollo: el mercado laboral estadounidense sigue mostrando una resiliencia que muchos no esperaban.

¿Qué significa esto para las tasas de interés?

La realidad es que un mercado laboral más fuerte aleja la posibilidad de que la Reserva Federal (Fed) baje las tasas de interés en el corto plazo. Los inversores ya están ajustando sus expectativas: la probabilidad de un recorte en septiembre se reduce, aunque todavía no desaparece por completo.

Ahora bien, no todo es tan lineal. Aunque las solicitudes bajaron, otros indicadores muestran que las empresas están siendo más cautas a la hora de sumar personal. Las contrataciones netas se han desacelerado visiblemente en los últimos meses y muchas compañías prefieren mantener sus plantillas actuales antes que expandirse.

Esto crea un panorama mixto: por un lado, la gente no está perdiendo el trabajo a un ritmo preocupante; por el otro, las nuevas oportunidades de empleo no están creciendo al ritmo que se vio durante la recuperación post-pandemia.

El contexto más amplio

Este dato llega en un momento clave para la economía norteamericana. La inflación se ha moderado pero todavía no llegó al objetivo del 2% que persigue la Fed. Al mismo tiempo, el consumo de los hogares sigue siendo el motor principal de la actividad, aunque muestra signos de fatiga ante los altos precios y las tasas de interés elevadas.

Los economistas señalan que el mercado laboral es uno de los pocos pilares que todavía se mantienen firmes. Mientras las solicitudes de desempleo se mantengan por debajo de los 250.000 semanales, es difícil hablar de una recesión inminente.

Qué pasa en la región y por qué nos importa

Aunque el dato es estadounidense, sus repercusiones llegan a Latinoamérica. Un dólar más fuerte (producto de tasas altas por más tiempo) suele presionar a las monedas de la región y complica el panorama para países con deuda en dólares como la Argentina.

Además, una Fed que demora el recorte de tasas suele generar cautela en los inversores emergentes, lo que se traduce en menos flujo de capitales hacia nuestra región.

La lectura final

La realidad es más aburrida de lo que muchos titulares quieren mostrar: el mercado laboral de EEUU no está ni eufórico ni en crisis. Está enfriándose de a poco, sin estallar. Las empresas contratan con pinzas, los trabajadores no están desesperados por encontrar empleo y la Fed tiene margen para seguir observando antes de mover sus fichas.

Esto no significa que no haya riesgos. Si las contrataciones siguen estancadas, en algún momento puede impactar en el consumo y, por ende, en el crecimiento. Pero por ahora, el dato de solicitudes de desempleo refuerza la idea de una economía que, aunque pierde impulso, todavía no da señales de derrumbe.

En un mundo donde la incertidumbre es la norma, este equilibrio precario es, paradójicamente, una de las mejores noticias que podía dar el mercado laboral norteamericano en este momento.