Dólar "colchón": los argentinos sumaron u$s16.438 millones en ahorros fuera del sistema en un año
Al cierre del primer trimestre, los billetes verdes guardados fuera de los bancos alcanzaron los u$s259.306 millones. La confianza en el sistema financiero sigue siendo baja y los dólares que salieron antes de las elecciones de 2025 no volvieron.
La tendencia es clara y persistente: los argentinos siguen prefiriendo guardar sus dólares en casa antes que confiarlos al sistema bancario. Según los últimos datos del Banco Central, al terminar el primer trimestre de 2025 la tenencia de billetes verdes "fuera del sistema" llegó a u$s259.306 millones, u$s16.438 millones más que un año atrás.
Este incremento se da a pesar de la relativa estabilidad cambiaria y de las tasas de interés reales positivas que ofrecieron algunos instrumentos en pesos. El "dólar colchón" —como se lo conoce popularmente— representa una forma de ahorro que escapa al control de las entidades financieras y, por ende, de las estadísticas oficiales más detalladas.
¿De dónde salió ese aumento?
Parte de la explicación está en los movimientos previos a las elecciones de 2025. Muchos analistas coinciden en que una porción importante de esos dólares que salieron del sistema antes de los comicios no regresó. La incertidumbre política, aunque menor que en años anteriores, sigue siendo un factor que empuja a la gente a optar por la liquidez física y la autonomía.
"Es una conducta arraigada. No es solo desconfianza en los bancos, sino también una forma de protegerse de posibles cepos, corridas o medidas que limiten el acceso al dólar", explica un informe privado de la consultora Equilibra.
El contexto de la economía argentina
Este fenómeno no es nuevo. Desde hace más de una década, la preferencia por el dólar en efectivo se mantiene como un refugio ante la inflación crónica y la inestabilidad macroeconómica. Aunque el gobierno actual logró bajar la inflación de manera significativa, la memoria colectiva es larga: los ahorristas recuerdan los corralitos, los cepos y las devaluaciones abruptas.
Según estimaciones privadas, el stock de dólares en manos de argentinos ya supera ampliamente los u$s250.000 millones. Esto equivale a casi el 40% del PBI. Una cifra que, si estuviera dentro del sistema, podría financiar gran parte del crédito productivo que hoy brilla por su ausencia.
Qué significa para el día a día
Tener los dólares "debajo del colchón" tiene costos claros: no genera intereses, está expuesto a robos o pérdidas y, en caso de necesitar convertirlo a pesos, se enfrenta a la brecha cambiaria o al impuesto PAIS según el canal que se use.
Sin embargo, para muchos sigue siendo la opción menos mala. La falta de confianza en las instituciones financieras no se resuelve de un día para el otro, ni siquiera con un tipo de cambio más estable o con inflación bajando.
¿Volverán los dólares al sistema?
Los analistas coinciden en que se necesitarían años de estabilidad macroeconómica, reglas de juego claras y previsibilidad para que una parte significativa de esos u$s259.306 millones regrese a las entidades bancarias. Mientras tanto, el "dólar colchón" seguirá siendo uno de los termómetros más precisos del nivel de desconfianza que existe en la sociedad argentina hacia su propio sistema financiero.
La cifra de este primer trimestre confirma que, más allá de los discursos oficiales, la preferencia por la autonomía financiera sigue siendo muy fuerte. Y que los dólares que se fueron antes de las elecciones de 2025, por ahora, no tienen intenciones de volver.
