Andrés Neumeyer: “La independencia del BCRA puede ser la política antiinflacionaria más importante

Andrés Neumeyer, economista y exsubgerente general de Investigaciones Económicas del Banco Central, no tiene dudas: la reforma que busca devolverle independencia al BCRA podría convertirse en la medida antiinflacionaria más trascendente de las últimas tres décadas.

En una entrevista reciente, Neumeyer sostuvo que la Carta Orgánica actual, modificada durante el gobierno de Cristina Fernández de Kirchner, le otorga al Poder Ejecutivo herramientas que facilitan el financiamiento con emisión. “Volver a una institución que priorice la estabilidad de precios por encima de otras metas es un cambio estructural”, afirmó.

Según el economista, la independencia del Banco Central no es un detalle técnico sino una política concreta que afecta la vida cotidiana. “Cuando el BCRA tiene que financiar al Tesoro, la inflación termina siendo el impuesto que pagan los que menos pueden defenderse”, explicó. La reforma que impulsa Javier Milei buscaría limitar esa posibilidad y obligar al Gobierno a equilibrar sus cuentas sin recurrir al “impuesto inflacionario”.

Neumeyer, que ocupó cargos de relevancia durante la gestión de Federico Sturzenegger entre 2016 y 2018, recordó que en períodos de mayor autonomía del Central la inflación tendió a comportarse mejor, aunque admitió que la independencia sola no alcanza. “Necesita estar acompañada de disciplina fiscal. Pero sin independencia, cualquier esfuerzo fiscal se diluye”, señaló.

Respecto de las críticas que recibe el programa económico actual, el economista fue claro: moderar el ajuste no necesariamente le daría al Gobierno un mayor respaldo electoral. “La gente valora la estabilidad. Los gobiernos que lograron bajar la inflación de manera duradera terminaron teniendo mejor imagen, aunque el camino inicial sea duro”, dijo.

En un contexto donde la inflación mensual ya se ubica por debajo del 4% —algo que no se veía desde 2019— Neumeyer considera que la reforma institucional puede ser lo que permita pasar de una baja transitoria a una estabilización de largo plazo. “Es más fácil desarmar un cepo o un programa de tasas altas que reconstruir la confianza en la moneda. La independencia del BCRA ayuda a construir esa confianza”, agregó.

El debate sobre la Carta Orgánica del BCRA ganó fuerza en las últimas semanas en el Congreso. Si se aprueba, el Banco Central tendría como objetivo principal la estabilidad de precios, limitando su capacidad de comprar títulos públicos o financiar al Tesoro de manera directa.

Para Neumeyer, este cambio no solo es económico sino también cultural: “En la Argentina aprendimos a vivir con inflación alta. Romper ese círculo vicioso requiere instituciones que nos obliguen a no volver atrás. Esa es la verdadera revolución”.

El exfuncionario también advirtió que, aunque el Gobierno actual muestra superávit primario, la verdadera prueba llegará cuando tenga que refinanciar la deuda y resistir presiones para volver a emitir. “Ahí se va a ver si la independencia del Central es solo una frase o una política de Estado”, concluyó.